如何对环境权益抵质押融资业务的风险进行评估？

一、建立评估指标体系

（一）环境权益价值稳定性

1. 政策敏感度
• 评估环境权益受政策变化影响的程度。例如，分析碳排放权价值对碳减排政策、碳交易市场规则变化的敏感程度。可以通过研究政策文件和历史数据，统计政策调整前后环境权益价值的波动幅度。
• 具体指标包括政策调整频率、每次政策调整导致环境权益价值的平均变动率等。
2. 市场波动性
• 考察环境权益在交易市场中的价格波动情况。对于排污权，分析其在当地排污权交易市场中的供需关系变化，如市场活跃度（交易次数、交易金额）、价格波动率（标准差 / 均值）等指标。
• 同时，考虑宏观经济因素对市场的影响，如 GDP 增长率、能源价格波动等与环境权益价格的相关性。

（二）环境权益合法性和合规性

1. 权益界定清晰度
• 审查环境权益的界定是否明确。例如，对于用能权，检查其核算边界是否清晰，是否有明确的标准来区分企业内部不同生产环节的用能权归属。
• 可以采用专家打分法，邀请环境管理专家和法律专家对权益界定的清晰程度进行打分（0 - 10 分），分数越高表示界定越清晰。
2. 合规风险程度
• 评估企业遵守环境法规的情况。查看企业是否存在环境违法行为记录，如违反排污许可规定、未按要求进行环境监测等。
• 指标可以是违法次数、违法情节严重程度（根据环保部门的处罚等级划分）等。

（三）企业信用状况

1. 财务健康程度
• 分析企业的财务指标，如资产负债率、流动比率、速动比率等，评估企业的偿债能力。同时，关注企业的盈利能力，包括净利润率、净资产收益率等指标。
• 根据行业标准，对企业的财务指标进行评分（例如，资产负债率低于行业平均水平得高分，高于则得低分）。
2. 信用记录质量
• 查看企业及其法定代表人、实际控制人的银行信用记录，包括是否有逾期还款、欠款不还等不良记录。还可以考虑企业在商业往来中的信用情况，如是否有拖欠供应商货款等情况。
• 可以通过信用评级机构的报告获取企业信用等级，或者自行建立信用记录评分系统，根据不良记录的次数和性质进行扣分。

（四）法律风险

1. 法律法规完备性
• 研究环境权益抵质押融资相关的法律法规，检查在抵质押登记、公示、处置等环节是否有明确的法律规定。
• 可以统计法律空白点的数量、关键环节法律规定的详细程度等指标，采用专家打分法评估法律法规的完备性（0 - 10 分）。
2. 法律变更可能性
• 关注国家和地方立法动态，分析环境权益相关法律在未来一段时间内变更的可能性。例如，关注人大立法计划、政府政策导向等信息。
• 可以根据立法计划的内容和政策趋势，预估法律变更的概率（0 - 100%）。

二、确定评估方法

（一）定性评估

1. 文档审查
• 收集企业的环境权益相关文件，如权利证书、许可证、监测报告等，审查其完整性和合法性。同时，查看企业的财务报表、信用报告、环境合规记录等文档，对企业的基本情况进行初步判断。
2. 专家意见法
• 组织环境专家、金融专家、法律专家等进行讨论，对环境权益抵质押融资业务的风险因素进行分析。专家根据自己的专业知识和经验，对风险指标进行定性评价，如高风险、中风险、低风险等。

（二）定量评估

1. 统计分析
• 收集大量的环境权益交易数据、企业财务数据、信用数据等，利用统计方法进行分析。例如，计算环境权益价格的均值、标准差，构建企业财务指标的时间序列模型，预测企业未来的财务状况。
2. 模型评估
• 建立风险评估模型，如层次分析法（AHP）模型、模糊综合评价模型等。以层次分析法为例，将风险评估指标体系分为目标层、准则层和指标层，通过构建判断矩阵，计算各指标的权重，然后对企业的风险状况进行综合评估。

三、风险等级划分与结果应用

（一）风险等级划分

1. 低风险
• 当环境权益价值稳定，权益界定清晰、企业合规性好、财务健康且信用记录良好、法律法规完备且变更可能性低时，判定为低风险。例如，一家拥有稳定碳排放权配额、财务指标优良、无环境违法记录且所在地区环境权益法律健全的企业，其融资风险较低。
2. 中风险
• 存在部分风险因素处于中等水平的情况。如环境权益市场有一定波动，企业财务状况基本稳定但信用记录有少量瑕疵，或者法律规定有一些模糊之处但不影响核心业务。这种情况下，需要对风险进行密切关注。
3. 高风险
• 当环境权益价值极不稳定、企业存在严重合规问题或财务困境、信用记录差，且法律法规存在重大空白或即将变更对业务不利时，判定为高风险。高风险情况下，金融机构可能需要谨慎考虑是否提供融资，或者要求企业提供高额担保等措施。

（二）评估结果应用

1. 融资决策
• 根据风险评估结果，金融机构决定是否为企业提供融资。对于低风险企业，可以给予较优惠的利率和较高的融资额度；对于中风险企业，可以适当调整融资条件，如提高利率、降低融资额度等；对于高风险企业，可能拒绝融资或者要求企业采取严格的风险缓释措施，如提供额外的抵押物。
2. 风险管理策略调整
• 金融机构根据评估结果，制定相应的风险管理策略。对于高风险因素，如市场波动风险，可以通过套期保值等金融工具进行对冲；对于企业信用风险，可以加强贷后监管，要求企业定期提供财务报告和环境权益价值报告等。

来源：碳云管理中心

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