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财务尽调就像 “给公司的钱包做体检”，看资产负债表、利润表有没有猫腻；而ESG 并购尽调更像 “给公司的绿色基因做 CT”，不仅要看钱，还得看它的环保技术、社会责任这些 “软实力” 能不能带来长远价值。尤其是识别绿色技术专利价值，完全可以用财务尽调的底子，再添点 “ESG 视角”，下面来具体讲讲怎么升级：
一、先把 “财务账本” 和 “绿色专利” 挂上钩：别只看专利数量，要看 “能赚钱的专利”
财务尽调时，你会算 “某条生产线每年能赚多少钱”，升级到 ESG 并购尽调，就得算 “某个绿色专利每年能帮公司省多少钱、多赚多少钱”：
比如一家企业有 “光伏板高效转换专利”，财务尽调可能只记 “无形资产 1000 万”，但 ESG 并购尽调要算 “用这个专利的产品，比同类产品省电 30%，每年能帮客户省 500 万电费，所以这个专利能让产品溢价 20%，未来 3 年能多带来 1200 万收入”；
遇到 “废水循环利用专利”，别只看专利证书，要像算 “设备折旧” 一样，算 “用这个技术每年能少交多少排污费、节省多少水费，这些省下的钱就是专利的隐性价值”。
简单说，就是把绿色专利从 “冷冰冰的无形资产数字”，变成 “能算进利润表的真金白银”，这和你算固定资产带来的收益逻辑相通。
二、用 “风险筛查” 的本事，揪出绿色专利的 “坑”
财务尽调时，你擅长查 “应收账款有没有坏账风险”，这套思路可以直接用来筛专利风险：
专利有效性：就像查 “客户是不是真的会付款”，你得看专利有没有按时交年费、有没有被别人起诉侵权 —— 比如某企业说有 “碳中和专利”，但实际是抄袭的，并购后可能被索赔，这就像财务里的 “或有负债”；
技术过时风险：类似 “存货跌价风险”，如果专利是 5 年前的旧技术（比如低效的风电叶片设计），现在行业已经出了更先进的技术，这个专利可能很快不值钱，得算 “技术贬值速度”；
政策匹配度：比如国家刚出了 “新能源汽车电池回收新国标”，而目标公司的专利不符合这个标准，那这个专利未来可能用不了，就像 “不符合新税法的业务，享受不到税收优惠”。
你可以把财务里的 “风险矩阵” 搬过来，给每个专利按 “价值高低” 和 “风险大小” 打分，一眼看出哪些是 “优质资产”，哪些是 “烫手山芋”。
三、把 “上下游尽调” 扩展到 “ESG 产业链验证”
财务尽调会查 “供应商能不能按时供货、客户付款能力如何”，ESG 并购尽调要在此基础上，查绿色专利在产业链里的 “认可度”：
问供应商：“目标公司的绿色技术是不是真的在用？比如他们说的‘无甲醛生产专利’，你们提供的原材料是不是真的符合这个技术要求？”
问客户：“用了这个专利产品，有没有帮你们拿到环保认证（比如 LEED、碳足迹标签）？能不能让你们的产品卖得更贵？”
甚至问行业协会：“这个专利在业内算不算领先？有没有可能成为未来的行业标准？”
这就像财务里查 “大客户依赖度”，但这里查的是 “专利在产业链中的不可替代性”，依赖度越高，价值越大。
四、用 “估值模型” 给绿色专利算个 “ESG 溢价”
财务尽调常用 “现金流折现法” 给公司估值，升级一下就能给绿色专利算价值：
基础操作：把专利带来的直接收益（比如节能省的钱、产品溢价收入）按年限折现，算出 “基础价值”；
ESG 加分项：加上 “政策红利”—— 比如有绿色专利的企业能拿到更低利率的贷款，每年省 100 万利息，这部分也要算进估值；还有 “声誉价值”，比如用了这个专利，公司能接到更多注重 ESG 的大客户订单，这部分新增收入也得加进去；
打个比方：一个绿色专利基础价值 800 万，加上每年 50 万的政策补贴和 100 万的新增订单，按 5 年折现，总价值可能涨到 1500 万，这就是 “ESG 溢价”。
你不用从头学估值模型，只需要在原来的公式里，多填几个 ESG 相关的 “收入项” 和 “成本节约项” 就行。
五、实操中最容易踩的 3 个坑，用财务思维避开
别把 “专利多” 当成 “专利好”：就像财务里 “收入高不代表利润高”，有些公司堆了一堆没用的绿色专利（比如早就被淘汰的环保技术），得像筛 “优质客户” 一样，只留那些能产生实际收益的；
警惕 “专利和业务两张皮”：比如公司有 “太阳能专利”，但实际业务 90% 还是烧煤，这就像 “账上有优质资产，但根本没投入使用”，价值要大打折扣；
算清 “后续投入”：拿到专利后可能需要持续研发升级，就像买了设备要花钱维护，这部分 “隐性成本” 得算进并购后的预算，不然会高估收益。
升级的核心是 “多问一个 ESG 为什么”
财务尽调问 “这个资产值多少钱”，ESG 并购尽调多问一句 “这个绿色专利能让公司在 ESG 浪潮里多赚多少钱、少担多少风险”。你熟悉的现金流测算、风险评估、估值模型都能用，只是把 “财务指标” 换成了 “ESG 指标”。
如果想具体学ESG并购尽调，可以打咨询电话 010-59490973，联系林老师（微信同号：13691340873）。
来源：碳云管理中心
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