绿色债券市场二级市场流动性分析

　　在2018年上半年及以前，绿色债券二级市场流动性处于较低水平，2018年下半年开始，流动性大幅提升，到2019年又稍有回落但月平均流动性仍然高于2017年水平。与中国全部信用债和政策性金融债的二级市场流动性相比，中国绿色债券二级市场流动性普遍偏低。2020年，中国境内绿色债券二级市场成交额为6346.3亿元，同比增长3%，其中绿色金融债成交额为3234.8亿元，占比达到51%。2021年上半年，绿色债券成交额为3654.5亿元，比2020年同期上升了20.8%，其中绿色金融债券成交额为1355亿元，占比达到37%。

　　从换手率来看，绿色债券月换手率普遍低于全部信用债和政策性金融债的市场月度换手率；在各类绿色债券中，绿色债务融资工具和绿色金融债月度换手率相对较高。2019年以来，绿色债券换手率中枢区间为3.4%至11.1%，月平均换手率为6.4%，低于同期全信用债和政策银行债20.3%的月均换手率，但较2018年之前已有所提升。从不同券种来看，绿色债务融资工具和绿色金融债月度换手率相对较高，而绿色资产支持证券月换手率则相对较低。（来源：上海证券报 作者：鲁政委 钱立华 方 琦 邵欢）

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