目前 CCER 市场整体呈现供不应求的状况，具体分析如下：
供给方面：
库存见底：在 CCER 市场暂停备案之前，全国碳市场尚未启动，企业购买 CCER 的动机不足，成交量较小。而在暂停备案后，CCER 存量不断减少，目前可流通的存量 CCER 非常紧缺，如截至 2023 年，仅有约 1000 余万吨可流通存量，且已有约 6000 万吨 CCER 用于试点及全国碳市场抵销。
新项目开发受限：项目开发周期长，例如碳汇造林的开发周期高达 5 - 6 年，且项目审批严格，涉及多个部门，程序繁琐。目前虽有 61 个项目公示开展 CCER 开发，但仅有 1 个项目顺利通过登记。同时，风电、光伏发电等低成本发电项目受额外性和唯一性限制，难以纳入 CCER，导致项目类型受限，影响供给。
方法学有待完善：许多有潜力的领域，如部分工业过程的减排、农业减排增汇等项目，由于方法学不完善、监测复杂等原因，开发难度较大，这也限制了 CCER 项目的供给数量。
需求方面：
政策驱动刚性需求：随着全国碳市场的扩容，2025 年《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》正式实施，更多高耗能行业被纳入管控，按现行规则，企业可使用 CCER 抵消不超过 5% 的配额缺口，这使得控排企业对 CCER 的需求大幅增加。
市场预期和投资需求：CCER 价格的上涨预期以及其作为投资标的的属性，吸引了碳基金、信托产品等投资者，他们通过低价囤货、高价抛售获利，进一步增加了市场需求。
国际因素影响：全球净零目标下，国际碳抵消价格同步飙升，国内 CCER 的国际化预期也进一步推高了市场热情，尽管国内 CCER 尚未与国际碳市场接轨，但国际市场的需求预期对国内市场需求有一定的拉动作用。
综合来看，CCER 市场目前处于供不应求的状态。从短期来看，由于政策要求 2025 年 95% 控排企业完成履约，年底前抢购潮可能再现，叠加新行业纳入碳市场，需求端压力将持续，而供给端难以在短期内大幅增加，供需矛盾难解，价格高位震荡。不过，随着海上风电、光热发电等减排项目规模化以及新方法学的不断推出和完善，CCER 供给有望在长期内逐步增加，从而缓解供需矛盾，使市场逐渐向供需平衡方向发展。
来源：碳云管理中心
