碳排放权交易市场的一级市场和二级市场，是保障碳交易有序开展的关键环节，二者既有明确分工，又紧密关联。
一、一级市场的运作模式
一级市场主要负责碳排放权配额的初始分配，其运作直接决定市场的配额总量和初始分布。政府作为主导者，通过免费分配、拍卖分配或混合分配等方式，将碳排放配额发放给重点排放单位。免费分配通常依据历史强度法或基准线法，前者根据企业历史碳排放强度分配，后者参照行业先进水平设定基准进行分配，这种方式能降低企业初期履约成本 ，但激励减排效果有限。拍卖分配则通过竞价机制，由企业自主报价获取配额，能发现市场价格，提高资源配置效率，为政府带来财政收入，但会增加企业成本。例如，在欧盟碳市场，部分配额通过拍卖方式进入市场，企业依据自身需求和对价格的预期参与竞拍。混合分配结合两者优势，在市场发展初期更易推行。
二、二级市场的运作模式
二级市场是碳排放权进行交易流通的场所，参与者包括重点排放单位、投资机构、个人投资者（部分市场允许）等。交易方式丰富多样，涵盖现货交易、期货交易、期权交易等。现货交易中，企业基于实际履约需求或投机目的，直接买卖碳排放权，如排放超标的企业从市场购入配额完成履约，配额富余企业则出售获利。期货交易以标准化合约为基础，投资者可通过对未来价格走势的预期进行买卖，实现套期保值或投机获利，期货价格还能为现货市场提供价格预期参考。期权交易赋予买方在规定期限内按约定价格买卖碳排放权的权利，为市场参与者提供更灵活的风险管理工具。此外，二级市场通过做市商制度等提升市场流动性，保障交易顺利进行。
三、一级市场与二级市场的关系
一级市场是二级市场的基础，其配额分配的数量、方式和节奏，直接影响二级市场的供需关系和价格走势。若一级市场配额分配过多，二级市场将供大于求，价格面临下行压力；反之，配额分配紧张，则会推动价格上涨。例如，当政府收紧一级市场配额发放，二级市场上企业对配额的竞争加剧，价格随之上升。二级市场则是一级市场的延伸和补充，二级市场的交易价格能反映市场真实供需和配额价值，为一级市场制定下一期分配政策提供参考。同时，二级市场的流动性和活跃度，能提升企业参与碳市场的积极性，促进一级市场配额分配目标的实现。此外，二级市场的价格发现功能，有助于一级市场优化拍卖机制，提高资源配置效率。两者相互配合，共同实现碳排放权的合理配置，推动企业减排和低碳经济发展 。
总之，碳排放权交易市场的一级市场和二级市场相辅相成，共同构建起完整的碳交易体系，在实现碳减排目标、推动经济绿色转型中发挥重要作用。
来源：碳云管理中心
