MSCI的评级方法和指标全解析

MSCI（摩根士丹利资本国际）的 ESG 评级体系旨在帮助投资者评估和比较不同公司、行业和投资组合在环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）方面的表现。其评级方法通常包括以下步骤和指标：

评级步骤：

1. 数据收集：通过多种渠道获取信息，包括来自学术界、政府、非政府组织的区域性大数据，公司自身披露信息，当地政府数据库、非政府组织信息以及 1600 多家媒体报道等，但只接受企业相应的公开披露信息及有公信力的信息统计渠道。

2. 风险暴露和公司治理度量：关注公司在环境、社会方面的风险敞口以及公司治理情况。

3. 关键指标的评级和权重：基于关键问题的影响程度和时间范围，为每个三级关键问题指标分配不同的权重。同时制定了 ESG 行业重要性图，展示各行业内公司关键议题权重的平均值。各项关键评价指标在整体 ESG 评分中占据一定权重（5%至 30%不等），权重视企业所属行业而定，也会考虑企业的特有情况。

4. 最终 ESG 评级结果的确定：公司的最终评级得分由各项评价指标分数按照权重加权计算后，还需按照公司所处的行业进行调整，即每家公司的 ESG 评级得分是相对于同行业公司平均表现的相对成绩。根据调整后的得分，给出从 AAA（高）到 CCC（低）的 ESG 评级。

关键指标：涵盖环境、社会和治理三个方面的合计 10 项主题下的 37 项 ESG 关键评价指标。具体包括：

环境方面：气候变化、自然资源、污染及浪费、环境机会等四项主题。例如考量公司的温室气体排放、能源使用效率、对自然资源的依赖程度，以及在环境保护和可持续发展方面的机会等。

社会方面：人力资源、产品可信度、股东否决权、给社会创造价值的机会等四项主题。涉及员工权益（如薪酬福利、工作环境、发展机会等）、产品质量与安全、企业在社会中的责任和价值创造等方面。

治理方面：公司治理、公司行为等两项主题。关注公司的治理结构、董事会的独立性和多样性、企业的商业道德和行为等。

此外，在对每一个评级维度进行打分时，除企业治理项外，同时考察公司的风险敞口以及风险管理能力。对于公司治理情况，引入了对公司董事会、工资薪酬、所有权、会计等四个方面的考察机制，从满分 10 分开始，根据各项关键指标的评估结果进行分数的扣除，直至最低得分为 0 分。

在最终评分前，还设置了扣分项——争议事件扣分。MSCI 认为争议项事件体现公司风险管理能力中可能存在的重大性问题，会根据事件对环境或社会造成负面影响的严重程度，以及负面影响的大小和影响范围，评价为非常恶劣、严重、适中、轻微四个类别，并进行相应扣分。

MSCI 会每年根据最新数据、研究成果以及定期的客户咨询反馈来重新校准其评级模型，包括确定行业关键议题和重新设定它们的权重，以确保模型的准确性并反映最新的趋势。

需要注意的是，不同的 ESG 评级机构可能会有不同的评级方法和指标体系，投资者在参考时应综合考虑多个机构的评级结果，并结合自身的投资目标和价值观进行分析。同时，企业也可以通过了解这些评级方法和指标，有针对性地提升自身在 ESG 方面的表现，以获得更好的评级。

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来源：碳云管理中心

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